Какая связь может принести дивиденды?

 

Телекоммуникации делятся два сегмента - мобильная и фиксированная связь.

 

Александр Лапутин, начальник отдела инвестиционного консультирования ФК «Открытие»:

Если мы говорим про фикслайн телекомы, то кризис не кризис, люди все равно будут звонить, пользоваться доступом в интернет. Поэтому бизнес телекомов как таковых не умрет – это точно.

 

Поэтому сотовые операторы пострадали больше, чем фикслайн телекомы. Лидером же в сегменте фиксированной связи остается  Ростелеком. По итогам 2008 года, его доля на рынке междугородней и международной связи - 47%. На втором месте - дочерняя компания Вымпелкома - Голден Телеком. На третьем - Межрегиональный Транзиттелеком. Как говорят операторы - конкурировать сложно, так как по факту они оказывают одни и те же услуги.

 

Андрей Любин, директор департамента по связям с общественностью и инвесторами Ростелекома:

Рынок меняет свою конъюнктуру и свои интересы, и происходит миграция от одного оператора к другому. Фактически, сейчас игру задает маркетинг.

 

И если маркетинговая стратегия, как и сами услуги потребителю нравятся, то можно инвестировать по теории Баффета, обратив также внимание на структуру компании и ее планы.

 

Мария Елисеева, директор по связям с инвесторами «Комстар-ОТС»:

Если  мы говорим о компании, которая уже имеет региональные сети. Построила или приобрела путем скупки региональных операторов. Насколько хороши эти сети, насколько необходимы дальнейшие капитальные вложения.

 

Т.е. чтобы не было ситуации - рост ради роста. Акцент должен быть на эффективности и сроке окупаемости вложений. Подводным же камнем может стать долговая нагрузка. У некоторых телекомов она существенна, а значит, инвестировать в такие эмитенты нужно осторожнее. Не стоит забывать и тот факт, что компании этого сектора получают рублевую выручку.

 

Александр Лапутин, начальник отдела инвестиционного консультирования ФК «Открытие»:

Если инвестор предполагает  девальвацию по каким то причинам, то он должен понимать, что компания, которая получает рублевую выручку, при девальвации рубля, безусловно, будет проигрывать.

 

Рекомендуемый срок инвестирования в телекоммуникации - от года и более. А значит, кроме существующих показателей, важно смотреть на потенциал.

 

Мария Елисеева, директор по связям с инвесторами «Комстар-ОТС»:

Насколько низок уровень проникновения широкополосного интернета в регионах, например. Соответственно если компания работает на этом рынке, то потенциал велик.

 

Более 30% подключений широкополосного интернета

приходится на центральный федеральный округ. В рейтинге по России, по итогом прошлого года, 1-е место занимает Комстар-ОТС. На втором - Вымпелком вместе с операторами «Корбина-Телеком»и «Голден Телеком». 6 позиций в топ-10 занимают подразделения «Связьинвеста». В него входят 7 межрегиональных компаний, Уралсвязьинформ, Центртелеком, Северо-Западный Телеком, Волгателеком, Южная телекомуникационная компания, Сибирьтелеком, Дальсвязь, а также Ростелеком.

Кстати, именно от этой компании инвесторы ожидают прибыли. В скором времени «Связьинвест» будет реорганизован. Идея такова: разделить активы «Связьинвеста» на сотовую связь и фиксированную. Объединив сотовиков, создать новую федеральную компанию, конкурентную «большой тройке».  Операторов же фиксированной связи объединить на базе Ростелекома. Оценка региональных компаний будет известна уже в ближайшее время.  

 

Александр Лапутин, начальник отдела инвестиционного консультирования ФК «Открытие»:

Соответственно после опубликования этих цифр будут понятны коэффициенты конвертации, и тогда будет ясно по какой цене войти в большую консолидированную компанию через покупку региональных телекомов.

 

И если инвестор понимает в этом бизнесе или готов разобраться, то можно самостоятельно формировать портфель. Ну а если нет лишнего времени, то разумнее купить ПИФ телекоммуникаций, доверившись профессиональным управляющим.

 

Юлия Мурашова «Экономика. По существу»

Эфир 18.10.09